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从七天五涨停到跌停 谁在玩转中国人保?
浏览: 发布日期:2019-04-23

  近年来,银行卡盗刷、信用卡纠纷、暴力催债、保险理赔难等问题层出不穷,金融消费者维权举步维艰,新浪金融曝光台将履行媒体监督职责,帮助消费者解决金融纠纷。

  在回A不到三个月的时间里,中国人民保险集团股份有限公司(下称“中国人保”,601319.SH,的股价从来没有像本周这么激荡。经历了七天五涨停的飙升之后,一则“唱空”报告将其从云端打落,今日以跌停报收,结束了充满奇幻色彩的一周行情。

  去年11月中国人保登陆上交所后,一度连续五个交易日拉出一字涨停板。这种接连涨停的行情在其上市两个多月之后再度上演。当上证综指站上3000点之后,中国人保的股价从5元左右一路飞涨至10元,连续拉出五个涨停板。不过,本轮飙升在3月7日中信证券(600030.SH)抛出一份首次给出“卖出”评级的报告后戛然而止。今日,中国人保以跌停报收。

  在保险A股的历史上,中国平安和新华保险是投资者较喜欢进行波段操作的个股,涨跌起伏较大,中国人寿、中国太保则相对较稳。 对比中国人保及其旗子子公司人保财险H股上市以来的表现,亦多表现平稳,少有波澜。因此,在业绩等基本面未有重大利好,甚至2018年三季度净利润下降的情况下,本次中国人保A保股价如坐上直升机般的表现,令不少保险业界和投资界人士颇为不解。

  在这份题为《财险龙头、但A股显著高估》的报告中,中信证券非银分析师童成墩团队认为,中国人保A股显著高估,预计其合理估值区间为每股4.71-5.38元。按合理估值估算,认为其未来一年股价潜在下跌空间超过 53.9%,因此存在较大的估值下行风险,首次覆盖给予中国人保A 股“卖出”评级。

  在该报告发出的当日,中国人保以12.83元报收,远超中信证券报告所预计的估值区间。如按中信证券的预测,则中国人保在2月下旬之前的股价较为合理。

  在牛市的沸腾行情中,券商“一哥”突然对正在股价飞升的保险业“长子”发出一份“卖空”报告,顿时在市场上激起千层浪。

  无独不偶,在中国人保收到“看空”报告之后,中信建投今日亦收到华泰证券发出的“看空”报告,成为一对被双双“看空”的“难兄难弟”。

  卖方发出“看空”报告,在中国资本市场颇为罕见。有证券业人士表示,在我国的国情之下,发布“看空”研报非常之难,因为既得罪基金等买方机构,也会得罪上市公司。有的上市公司甚至会把发布看空的研究员列入“黑名单”,拒绝其来公司调研。此外,研究员的考核的一项指标来自客户的评价。

  在中信证券的“看空”报告出炉后,便有网友匿名调侃“要是能保证不失业和人身安全的话,倒是很想写一堆公司的卖空报告”。据了解,业内的通行做法是把上市公司的评级降至“持有”,而很少使用“卖出”评级。

  市场亦有传闻,在收到中信证券的“看空”报告后,中国人保高层震怒,证监会亦向中信证券问询该报告由谁授意。对于中国人保高层反应的市场传闻,《财经》杂志记者向中国人保董秘短信求证,截至发稿时为止,尚未得到回应。

  关于今日市场表现,证监会新闻发言人3月8日表示,不做评论,证监会将履行好监管职责,促进市场健康稳定发展。

  不过,对于中信证券来说,其给出“卖出”报告,中国人保并非首例。据了解,早在2007年3月22日向现平安银行的前身原深发展A(000001.SZ)发出一份“看空”报告。然而,与其判断相悖的是,随即A股市场迎来了前所未有的大牛市。因此,有投资者打趣称:“感谢”券商的“看空”报告呼唤出牛市,根据报告进行反向操作就可以了。

  对于中国人保为何突然中招被“卖空”,也有投资界人士意味深长地发出疑问:如果中国人保持续上涨,会让谁感到不爽呢?

  相比其他四只保险A股,中国人保的回A之路最为曲折。IPO发行规模经历两度缩水后,中国人保才最终于2018年11月16日正式登陆上交所,以4.01元开盘,连续五个交易日拉出一字涨停板。十天后,在股指三连阴的震荡行情下,才挥别涨停板行情,盘中一度跌停,最终以7.18元报收。今年1月初,受大盘影响,其股价一度触底,维持在5元左右。

  Wind数据显示,从2月25日开始,中国人保A股开始走上涨停之路,在2月25日和27日拉出两个涨停板。进入3月之后,在1日、4日、5日、6日、7日五个交易日,接连拉出五个涨停板。至此,中国人保的股价上市以来已翻了2.8倍,仅2月以来就上涨了120%。

  在中信证券“卖空”报告发布次日,中国人保不出市场所料地以跌停开盘。不过在开盘1个小时后,跌停板被打开,盘中一度直线拉升翻红,最高涨幅逼近0.2%。不过后市再度回落至超9%,重回跌停板。最终以11.55元报收,市值为4358亿元,换手率高达43.21%。

  相对其上市后股价表现平淡的H股,中国人保A股的表现不可谓不醒目。据多位保险股投资爱好者表示,一般而言,投资者比较喜欢投资于寿险公司类的保险个股,比如中国平安和新华保险。在近年来发现过的保险股领涨行情中,这两只股票通常的股价表现比较活跃。2017年的时候,新华保险曾演绎出一波连拉17根阳线的行情。

  此番中国人保成为保险A股领头羊,亦有一些投资界人士分析,虽然中国人保属于大盘权重股,但按其流通盘实则属于小盘股。因为在18亿股的发行规模中,有43.82%用于战略配售,流通股仅有10.11亿股,流通市值占总市值约2.29%,因此常被投资者形容为“大象走小碎步”。对于这种小盘股,仅有很少的资金就能撬动股价,可以很容易地达到“四两拨千斤”的效果。

  对于保险股的行情,投资者多以“没注意、看不上、看不懂”作为评价。不过近两三年来,保险股屡屡作为“白马股”走出领涨或轮动行情,尤其是在大盘下行时,常会拉了一波逆势行情,而这种逆势操作常由“国家队”和公募基金等机构投资者的投资逻辑所支撑。

  不过,从龙虎榜来看,此番中国人保主要由券商营业部席位上的游资炒作所为,比如,国泰君安证券上海分公司、银河证券绍兴营业部等著名的游资席位交易活跃。

  一些保险业界人士亦对中国人保近日行情表示看不懂,认为从业务指标等基本面来看,中国人保并未有重要足以支撑其股价飞涨的利好因素。中国人保发布的2018年前三季度数据则显示,其2018年前三季度净利润为121.18 亿元,同比下跌 16.34%。

  中信证券的“卖空”报告亦主要从中国人保的业务指标分析的角度,给予其“卖出”评级。该报告指出,中国人保是以财险为核心的综合保险集团,其最重要的子公司人保财险的盈利能力有所下降,重大灾害或事故、长期低利率和资本市场波动、车险竞争加剧等,是其风险因素。

  据中信证券报告预测,中国人保的财险业务将保持13%左右的ROE水平,给予其1.5倍PB,寿险、健康险、其他业务按1倍PB估值。再考虑10%控股公司的折价,认为其2019年合理股价为每股4.71-5.38元,合理估值为2085亿元,对应2019年1.25倍PB和13.1倍PE。

  根据中国人保近日发布的风险提示公告则表示,截至2019年3月5日,保险行业7家上市公司平均静态市盈率为20.3倍,中国人保的静态市盈率则为28.16倍,高于行业平均水平。因此提醒广大投资者要注意投资风险,理性决策,审慎投资。

  在中国人保和中信建设被相继“卖空”之后,上证综指再次告别仅站了一周的3000点,以2969.86点报收,下跌4.4%,创下近5个月最大跌幅。海富通基金经理施敏佳认为,除了罕见的“卖空”报告,造成非银板块今日大幅低开,海外股市数日连续下跌和今日公布的2月进出口数据低于预期,也是大盘震荡的重要因素。不过从两市破万亿元的成交量来看,市场整体情绪较强。

  此前广发证券分析师陈福曾发布一份报告指出,保险股经历了从最开始市场认为的成长股转变成更偏向周期股。对于投资者来说,买入保险股如果持有1年,大体可以赚两类钱:一是估值修复的钱,二是EV增长的钱。

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